在过去类似的情况下，一直有回撤到通道中线的情况发生，但这一次并不能保证同样的结果；

高级分析师Dhwani Mehta在其最新的技术分析中指出，尽管金价有所回落，但只要21日移动均线(2421美元/盎司)能够提供支撑，且日线图上的相对强弱指标(RSI)保持看涨，投资者仍可考虑“逢低买入”。Mehta强调，若金价跌破21日移动均线，可能会释放进一步下行的空间，短期支撑位在2380美元/盎司，即三角形下沿和50日移动均线的汇合点。

近日，众淼创新科技(青岛)股份有限公司向港交所主板提交上市申请，中信证券及中国平安资本(香港)为联席保荐人。

招股书显示，众淼创新是一家保险代理服务及解决方案的提供商，且海尔集团间接持有众淼创科约60.44%的投票权，其中约52.88%通过青岛海盈汇持有，约7.56%通过青岛海创汇持有。

据了解，早在2023年5月25日，众淼创科就已经递交招股书，准备在港交所主板上市，但随后因财务资料过期而失效。背靠海尔集团这棵“大树”，众淼创新如今二度闯关港股能否如愿?

近三年业绩持续增长 保险代理业务收入占九成

根据招股书披露，近年来众淼创新科技的业绩有着显著增长，营收与利润双双高增。2021年、2022年及2023年，众淼创科实现收入分别约为1.20亿元、1.48亿元及1.74亿元(单位为人民币，下同)，复合年增长率为20.4%;净利润分别约为0.27亿元及0.36亿元及0.39亿元。

在业务层面，尽管众淼创科拥有保险代理服务、IT服务及咨询服务三类业务，但其核心业务依然是保险代理业务，2021年至2023年，保险代理业务的收入分别为1.16亿元、1.31亿元及1.56亿元，分别占总收入的96.7%、88.1%及89.5%。

同期，IT业务的收入分别为0.013亿元、0.15亿元及0.16亿元，分别占总收入的1.1%、10.1%及9.1%;咨询业务的收入分别为0.026亿元、0.027亿元及0.25亿元，分别占总收入的2.2%、1.8%及1.4%。

具体而言，众淼创科分销财产保险产品、意外保险产品及汽车保险产品的佣金收入保持增长趋势，但人寿及健康保险产品的分销佣金收入略有减少，对此公司方面称主要由于新冠肺炎疫情以及人寿及健康保险产品的平均佣金费率下降所致。

其中，人寿及健康保险产品的平均佣金费率由2021财年的27.4%下降至2023财年的14.8%，这也拖累公司的平均佣金费率由2021财年的17.4%下降至2023财年的12.4%。

自2017年成立以来，众淼创新科技始终重视保险中介行业数字化转型的趋势，开发了多个在线平台，如“企业保险交互服务平台”、“全掌柜”APP、微信公众号及微信小程序“全掌柜理赔中心”，旨在提升保险用户的使用体验，同时为保险代理人提供全面的服务支持。其中，“全掌柜”APP通过利用公司专有的数据分析引擎作出保险产品推荐，提供个性化保险产品解决方案;企业保险交互服务平台主要服务企业保险用户，涵盖保险交易的重要阶段，包括保单解读、产品购买及保单管理等。截至2023年12月31日，公司的在线平台拥有逾236,000名注册用户。

虽然业绩表现良好，但众淼创新科技所面临的客户群体高度集中的风险也不容忽视。2021年至2023年，众淼创科来自五大客户的收入合计分别约占总收入的74.5%、63.7%及65.1%。同期，来自最大客户的收入分别占总收入的34.6%、36.9%及35.6%。

在供应商端，2021年至2023年，众淼创科的五大供应商购买额分别占购买总额的58.1%、71.7%及74.3%，，而最大供应商购买额分别占购买总额的36.8%、39.3%及45.6%。

对此，众淼创新也在招股书中坦承，其通常与公司的保险代理订立为期三年、与战略渠道合作伙伴订立为期一至三年的合作协议，倘公司失去任何重要客户或终止与任何主要供应商的合作，可能会对公司的收入及利润造成重大不利影响。

行业严监管态势持续 合规风险或拖累业绩

作为我国保险销售的主要渠道，保险中介在国内保险市场逐渐成熟规范的进程中一直扮演着重要的角色。据智研咨询统计，2015-2022年我国保险中介渠道保费收入不断增长，截至2022年保险中介渠道保费收入约为4.4万亿元。

据了解，保险中介领域目前已经形成了保险专业代理机构、个人保险代理人、保险兼业代理机构“三位一体”的代理模式，根据弗若斯特沙利文的报告，众淼创新科技在2022年按所申报的净利润计，在中国所有保险代理机构中排名第八。

作为金融行业的重要参与者，保险机构的合规经营至关重要。而如今，在“报行合一”、保险销售新规落地以及保险销售人员分级等诸多政策影响下，保险中介市场将面临监管与合规方面的更高要求。

据智通财经APP了解，普华永道发布的《2023年度保险行业监管处罚与政策动态》显示，剔除某科技集团的巨额罚单后，2023年度金融监管总局系统共披露2807张罚单，罚款总额3.76亿元。从近三年的处罚趋势来看，2023年度为罚款金额及罚单数量最高的年份。

从季度处罚趋势看，2023年度罚款金额及罚单数量在各季度较去年均有所上升。其中，第四季度上升幅度最大，罚单数量上升120%，罚款金额上升185%。

2024年伊始，金融监管总局人身保险监管司向业内人身险公司下发人身保险产品“负面清单”(2024版)，划定94道红线，对比2023版内容新增6条、删减2条、修改2条。

种种迹象，无不显示2024年强监管、严监管的总体态势不会改变，而这也将使得保险行业违规成本陡增，违规带来的经营风险更为重大。

保险中介IPO故事难获市场青睐?

随着市场融资环境回暖，国内保险行业也屡次传递出积极的上市信号。2023年，除了众淼创科之外，还有恒光保险(HGIA.US)、致保科技(ZBAO.US)等保险中介公司传出IPO消息，车车科技更是借壳SPAC公司成功登陆纳斯达克。

从以往经验来看，保险中介公司上市成功率并不高，早期登陆新三板的中介公司屡见摘牌退市，而已上市成功的公司股价也并未有太多热度。由于缺少高成长高收益的预期，投资者往往对保险中介个股的兴趣不高，这也导致公司上市后估值普遍不高。

而纵观如今保险中介业内动向，不少公司正努力摆脱传统保险中介“中间商赚佣金”的角色，转而向全周期风险管理服务供应商转变。对此，众淼创科也将自己定位为“中国数字化领先的快速增长的保险代理服务及解决方案提供商”，并称公司已搭建起一套线上线下一体化的服务模式，为客户提供风险查勘、个性化咨询、销售保险产品及保险理赔等服务。

背靠海尔集团，众淼创科未来在研发、资金与客户开拓方面都有望获得来自大股东的支持。据智通财经APP了解，截止目前，海尔系已经拥有了海尔智家(06690)、海尔电器(01169)、盈康生命(300143.SZ)、海尔生物(688139.SH)、雷神科技(872190)五家上市公司，日日顺也成功在创业板过会。此次众淼创科如果能够成功在港股市场上市，其或将成为海尔系第七家上市公司。

展望未来，稳定增长的业绩固然是公司基本面的积极因素，但受限于业务前景，众淼创科恐难在二级市场获得较高溢价。未来公司是否能在科技方面有所进展或开辟新的业务领域，将会是市场关注的重点。

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